4月份AMI指數(shù)為54.7%，小幅下滑但停留在景氣區(qū)間

　　4月份AMI指數(shù)為54.7%，比上月下降3.8個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提升6.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國農(nóng)業(yè)機(jī)械流通協(xié)會(huì)發(fā)布的2024年4月份中國農(nóng)機(jī)市場(chǎng)景氣指數(shù)(AMI)為54.7%，環(huán)比下降3.8個(gè)百分點(diǎn)，同比提升6.7個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，6個(gè)一級(jí)指數(shù)中，除農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼指數(shù)有所提升外，其余指數(shù)均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，其中經(jīng)理人信心指數(shù)下滑幅度最大，比上月同期下滑10.6個(gè)百分點(diǎn)；從同比看，6個(gè)一級(jí)指數(shù)中除經(jīng)理人信心指數(shù)外全部呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，其中，效益指數(shù)提升幅度最大，為12.1個(gè)百分點(diǎn)。本月6個(gè)一級(jí)指數(shù)除經(jīng)理人信心指數(shù)落入不景氣區(qū)間，其余指數(shù)仍停留在景氣區(qū)間。

　　特約分析師張華光認(rèn)為：正如我們上月的預(yù)測(cè)，4月份AMI環(huán)比小幅下滑，以54.7%的景氣度繼續(xù)停留在景氣區(qū)間。同比提升6.7個(gè)百分點(diǎn)，主要受去年同期指數(shù)“低位”的影響?？傊笖?shù)，多數(shù)一級(jí)指數(shù)環(huán)比下滑，反映了市場(chǎng)下行的趨勢(shì)。

　　4月份AMI的基本特征

　　4月份，AMI掉頭下行，雖繼續(xù)停留在景氣區(qū)間，但拐點(diǎn)已現(xiàn)，市場(chǎng)凸顯旺轉(zhuǎn)淡的特征。

　　其一，同比增長，打破一季度的“三連跌”。回溯過去的四個(gè)月，同比增長成為本月最大的變化，終結(jié)了一季度同比“三連跌”的走勢(shì)，盡管仍然低于2022年。從而印證了我們對(duì)今年農(nóng)機(jī)市場(chǎng)走勢(shì)的基本判斷：去年市場(chǎng)已經(jīng)觸底，今年反彈的概率很大。我們預(yù)計(jì)，接下來的月份，將反復(fù)演繹同比增長的戲碼。

　　其二，環(huán)比下滑，市場(chǎng)掉頭下行。4月份，AMI較為突出的特點(diǎn)是包括總指數(shù)、多數(shù)一級(jí)指數(shù)、二三級(jí)指數(shù)出現(xiàn)環(huán)比下滑。從季節(jié)因素來看，春耕春播已接近尾聲，耕種機(jī)械和拖拉機(jī)市場(chǎng)均進(jìn)入暫時(shí)的“休眠”期，市場(chǎng)需求出現(xiàn)較大幅度下滑。雖有輪式谷物聯(lián)合收獲機(jī)市場(chǎng)進(jìn)入最活躍的交易期，但其3萬臺(tái)左右的年度銷量，決定了對(duì)市場(chǎng)杯水車薪，一木難支。但與之伴隨發(fā)生的是同比小幅提升，4月份與多數(shù)年份AMI運(yùn)行規(guī)律一致，突出淡旺季轉(zhuǎn)換的特點(diǎn)。

　　經(jīng)理人信心指數(shù)下降。4月份AMI一級(jí)指數(shù)中唯一落入不景氣區(qū)間的指數(shù)就是經(jīng)理人信心指數(shù)，也是唯一一個(gè)同比環(huán)比均下滑的一級(jí)指數(shù)，意味著接下來的5月份，多數(shù)經(jīng)理人不看好未來的市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)持悲觀態(tài)度。

　　其三，多數(shù)細(xì)分市場(chǎng)環(huán)比下滑，同比增長。4月份，從監(jiān)測(cè)的5個(gè)二級(jí)指數(shù)中，除收割機(jī)指數(shù)環(huán)比同比均有所提升外，拖拉機(jī)指數(shù)、耕整地機(jī)械指數(shù)、種植機(jī)械指數(shù)和田間管理機(jī)械指數(shù)均呈現(xiàn)環(huán)比下滑，同比上升的趨勢(shì)，其中拖拉機(jī)指數(shù)環(huán)比下滑幅度最大，為12.6個(gè)百分點(diǎn)，而種植機(jī)械指數(shù)同比增幅最大，為10.3個(gè)百分點(diǎn)。多數(shù)細(xì)分市場(chǎng)好于去年。

　　從三級(jí)指數(shù)解析細(xì)分市場(chǎng)

　　在4月份所監(jiān)測(cè)的10個(gè)三級(jí)指數(shù)中，多數(shù)指數(shù)呈現(xiàn)出環(huán)比下滑，同比增長的趨勢(shì)，但也有“例外”，如深松機(jī)指數(shù)和自走式玉米收獲機(jī)指數(shù)，環(huán)比同比均下滑，位于三年同期歷史低位。自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(jī)(全喂入)和自走輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)環(huán)比同比均出現(xiàn)不同程度的增長，同比增長幅度均超過兩位數(shù)。說明兩大收獲機(jī)市場(chǎng)有所回暖，而深松機(jī)市場(chǎng)及玉米收獲機(jī)市場(chǎng)則進(jìn)一步下探。

　　大中型拖拉機(jī)市場(chǎng)：大、中型拖拉機(jī)指數(shù)雖然環(huán)比分別大幅度下滑11.3和14.8個(gè)百分點(diǎn)，但同比卻攀升6.7和11.0個(gè)百分點(diǎn)。二者雙雙進(jìn)入景氣區(qū)間，且位于近三年的歷史高位，說明大中拖市場(chǎng)表現(xiàn)較好，市場(chǎng)朝著大型化發(fā)展的趨勢(shì)較為明顯。環(huán)比雖然大幅度下滑，與上月環(huán)比增長形成的“高地”有關(guān)，盡管一季度市場(chǎng)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但今年大中拖市場(chǎng)整體上小幅增長的概率依然較大。拖拉機(jī)景氣指數(shù)前4個(gè)月的變化，與我們終端調(diào)研的結(jié)果驚人的一致。過去四個(gè)月，大中拖市場(chǎng)月度走勢(shì)同比或持平或小幅攀升。一方面意味著今年市場(chǎng)上升動(dòng)能不足，突出表現(xiàn)為國三升級(jí)國四的影響雖然經(jīng)過去年一年的出清，但并未完全消弭。同時(shí)，多數(shù)地方的補(bǔ)貼政策不明朗，也成為制約市場(chǎng)上升的問題之一。不會(huì)出現(xiàn)亮眼的大幅度增長的局面；但也不會(huì)出現(xiàn)去年的大幅度下滑，因?yàn)槿ツ晔袌?chǎng)已經(jīng)觸底。這種小幅溫和增長或成為今年大中拖月度景氣度的常態(tài)。

　　耕整地機(jī)械市場(chǎng)：4月份，耕整地機(jī)械市場(chǎng)環(huán)比大幅下滑11.5個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲8.1個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分市場(chǎng)來看，微耕機(jī)市場(chǎng)和旋耕機(jī)市場(chǎng)環(huán)比下滑、同比上漲，深松機(jī)市場(chǎng)則環(huán)比同比雙雙下滑。值得關(guān)注的是，旋耕機(jī)指數(shù)環(huán)比大幅下滑16個(gè)百分點(diǎn)，是所監(jiān)測(cè)的三級(jí)指數(shù)中環(huán)比下滑幅度最大的。耕整地機(jī)械市場(chǎng)同比出現(xiàn)較好的增長能否延續(xù)值得懷疑，這不僅因?yàn)榄h(huán)比出現(xiàn)大幅度下滑，發(fā)出“拐點(diǎn)”信號(hào)，還因?yàn)槿ツ暝诙鄶?shù)市場(chǎng)下滑的情勢(shì)下，它卻逆勢(shì)大幅度攀升，形成市場(chǎng)“高地”，為今年設(shè)置了較高的門檻，從全年最終結(jié)果判斷，市場(chǎng)的增長難于上青天。

　　收獲機(jī)市場(chǎng)：4月份，收割機(jī)指數(shù)總體來看，呈現(xiàn)出環(huán)比、同比雙雙上漲的趨勢(shì)，環(huán)比提升3.9個(gè)百分點(diǎn)，同比提升8.3個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分市場(chǎng)來看，三大糧食作物收獲機(jī)指數(shù)的景氣度表現(xiàn)出較大“溫差”。其中輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)、履帶式聯(lián)合收獲機(jī)指數(shù)位于景氣區(qū)間，玉米收獲機(jī)位于不景氣區(qū)間。前者位于景氣區(qū)間，兩個(gè)因素起到關(guān)鍵作用：一是應(yīng)季產(chǎn)品。如輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)為上半年的麥?zhǔn)諔?yīng)季產(chǎn)品；二是“洼地”效應(yīng)。去年，輪式、履帶式谷物聯(lián)合收獲機(jī)市場(chǎng)均出現(xiàn)30%以上的大幅度下滑，形成的“洼地”。后者位于不景氣區(qū)間，一則來自季節(jié)因素。玉米收獲機(jī)市場(chǎng)的啟動(dòng)一般發(fā)生在7月下旬或8月初；二則主產(chǎn)區(qū)玉米種植收益明顯下降，或?qū)е禄鶎訉?duì)于玉米種植積極性下降。多數(shù)專家預(yù)測(cè)，2024年玉米種植面積縮減的概率很大，2023年四季度以來玉米價(jià)格呈逐步下行走勢(shì)。截至2月7日，全國玉米均價(jià)2275.87元/噸，較年初價(jià)格跌144.14元/噸，跌幅5.96%，并刷新近三年半以來價(jià)格低位。三則去年機(jī)手邊際效益遞減，打壓潛在用戶。

　　從同比變化看，輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)、履帶式聯(lián)合收獲機(jī)指數(shù)同比大幅增長，輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)同比增長幅度超過20%，這與我們終端調(diào)研結(jié)果高度吻合。由此我們判斷，三大糧食作物收獲機(jī)市場(chǎng)在經(jīng)歷了去年大幅度下滑后，今年觸底反彈、溫和回調(diào)的概率很大。

　　田間管理機(jī)械市場(chǎng)。4月份，田間管理機(jī)械市場(chǎng)環(huán)比下滑8.5個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲8.2個(gè)百分點(diǎn)，以62.1%的景氣度繼續(xù)停留在景氣區(qū)間。其中，遙控飛行噴霧機(jī)指數(shù)環(huán)比下滑11.1個(gè)百分點(diǎn)，同比提升1.6個(gè)百分點(diǎn)，遙控飛行噴霧機(jī)市場(chǎng)經(jīng)過近幾年的發(fā)展，市場(chǎng)逐步趨于穩(wěn)定，變化不大。

　　種植機(jī)械市場(chǎng)。4月份，種植機(jī)械指數(shù)以60.6%的景氣度繼續(xù)停留于擴(kuò)張區(qū)間。盡管環(huán)比下降8.4個(gè)百分點(diǎn)，但同比增長10.3個(gè)百分點(diǎn)。監(jiān)測(cè)的播種機(jī)、插秧機(jī)市場(chǎng)在經(jīng)歷去年的大幅度下降后，今年有望回暖。從插秧機(jī)市場(chǎng)看，手扶式插秧機(jī)市場(chǎng)大幅度下滑，累計(jì)銷售1.19萬臺(tái)，同比大幅度下滑17.93%；高速乘坐式插秧機(jī)市場(chǎng)大幅度增長，累計(jì)銷售1.87萬臺(tái)，同比大幅度增長17.61%。占比61.11%，出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，需求結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

　　5月份AMI走勢(shì)判斷

　　預(yù)計(jì)5月份，AMI或?qū)⒒芈渲敛痪皻鈪^(qū)間。環(huán)比下滑、同比增長的概率較大。多數(shù)一、二、三級(jí)指數(shù)環(huán)比、同比表現(xiàn)仍然會(huì)有較大“溫差”。

　　5月份，AMI生態(tài)環(huán)境分析

　　季節(jié)因素對(duì)5月份AMI產(chǎn)生重要影響。

　　已經(jīng)開始的5月份，雖然仍處于農(nóng)機(jī)市場(chǎng)的傳統(tǒng)旺季，但拐點(diǎn)已現(xiàn)。5月最大看點(diǎn)是自走式輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)市場(chǎng)，無論是增長還是下滑，全年市場(chǎng)都將塵埃落定。其次是插秧機(jī)市場(chǎng)，全年結(jié)局將見分曉?；诟鞣N因素分析，二者都值得期待。

　　產(chǎn)業(yè)鏈分析。從制造端看，競爭加劇。進(jìn)入5月份后，鑒于今年市場(chǎng)的嚴(yán)峻性和不確定性，生產(chǎn)企業(yè)將打響促銷戰(zhàn)。價(jià)格作為插向終端的一把利刃，或成為包括大品牌在內(nèi)的殺手锏，市場(chǎng)競爭將更加激烈。從銷售端看，去化將成為主題。一季度市場(chǎng)慣性下沉與制造業(yè)促銷政策鼓舞下的巨大庫存壓力像一座山一樣壓得許多經(jīng)銷商喘不過氣，他們將配合制造商一起，加大去化力度，減輕庫存壓力。從市場(chǎng)終端看，決策選擇變得必須。麥?zhǔn)赵诩?，插秧將畢。去年使用的輪式谷物收獲機(jī)和水稻插秧機(jī)是更新還是延續(xù)，已沒有時(shí)間再猶豫，他們的選擇將決定這兩個(gè)市場(chǎng)今年的最終走向。

　　內(nèi)生動(dòng)力對(duì)5月份AMI的走勢(shì)產(chǎn)生較大影響

　　第一，經(jīng)理人信心下滑。經(jīng)理人信心指數(shù)本月下滑10.6個(gè)百分點(diǎn)，以43.6%的景氣度落入不景氣區(qū)間，意味著5月份的市場(chǎng)不容樂觀。

　　第二，AMI走勢(shì)變化規(guī)律看。自2014年至2024年10年間AMI的表現(xiàn)看，5月份景氣度同比無一例外的全部下滑。從景氣度看，除2015年、2022年位居景氣區(qū)間，其它年度均位于不景氣區(qū)間。而這違背常規(guī)的兩年均基于同一原因：即排放升級(jí)。兩次排放升級(jí)時(shí)間不同卻帶來同樣的結(jié)果：刺激市場(chǎng)需求。2015年、2022年，用戶為避免升級(jí)帶來的漲價(jià)而趕在升級(jí)政策實(shí)施前購買，刺激5月份乃至全年市場(chǎng)的大幅度攀升。

　　由此我們判斷，5月份AMI環(huán)比下滑，跌破榮枯線進(jìn)入收縮區(qū)間的可能性很大。